|
Warren
Buffett
---
Warren
Buffett sinh 30 tháng 8 năm 1930 tại
Mỹ, thành phố Omaha (Nebraska) trong 1
gia đình có 3 người con. Cha là Howard
Buffett làm nghề chứng khoán. Hồi còn
trẻ, Warren Buffet có năng khiếu về
các con số và thiên bẩm về kinh doanh.
Warren Buffett tốt nghiệp bằng Cử Nhân
tại Đại học Nebraska và Thạc sĩ kinh
tế tại Đại học Columbia. Trở về thành
phố Omaha năm 1957, Warren Buffett bắt
đầu sự nghiệp trong thị trường chứng
khoán.
Warren
Buffett đám cưới cùng Susan Thompson
năn 1952, ly thân năm 1977 nhưng không
ly dị. Sau đó, Ông sống với Astrid
Menks và có 3 người con.
---
Xin
giới thiệu chiến lược và phương pháp
đầu tư của ông:
Phương
Pháp Đầu Tư của Warren Buffett
Đầu tư
vào công ty chứ không đầu tư vào cổ
phiếu:
Warren
Buffet quan niệm rằng cổ phiếu chỉ là
tờ giấy chứng nhận quyền sỡ hữu của cổ
đông đối với công ty đó. Ông không đầu
tư vào cổ phiếu, mà ông đầu tư vào
công ty. Nói một cách khác, ông hòan
tòan không quan tâm đến việc mua đi
bán lại cổ phiếu trong thời gian ngắn.
Thay vào đó, ông áp dụng chiến lược
buy and hold – mua và giữ - nghĩa là
ông sẽ giữ cổ phiếu trong thời gian
dài, rất dài và đôi khi giữ luôn nếu
đó là những công ty ông xác định là
chiến lược của mình.
Đầu tư
theo giá trị thực – công thức đầu tư
của Warren Buffett:
Warren
Buffet chịu ảnh hưởng sâu sắc của
Benjamin Graham – người tiên phong về
đầu tư theo giá trị. Warren cho rằng
về lâu dài giá thị trường của cổ phiếu
sẽ phản ảnh giá trị nội tại của nó. Do
đó những cổ phiếu tốt là những cổ
phiếu đang được thị trường định giá
thấp (underpriced) hơn giá trị nội tại
của nó. Theo ông, khỏang cách giữa giá
thị trường và giá trị nội tại này càng
lớn thì biên độ an tòan, cũng như lợi
nhuận mà nhà đầu tư nhận được từ cổ
phiếu sẽ càng cao. Để có lợi nhuận là
phải tính được giá trị thật hay giá
trị nội tại của cổ phiếu hay công ty
đó. Các nhà đầu tư nổi tiếng khác như
Benjamin Graham, đôi khi đưa ra những
công thức xác định giá trị thực theo
kiểu của mình, dĩ nhiên dựa vào những
công thức cơ bản. Riêng Warren Buffet
thì không đưa ra một công thức cụ thể
nào của riêng ông. Do đó, theo một số
tác giả, công thức tính giá trị thực
của ông là một bí ẩn. Tuy vậy theo
phần lớn các tác giả và nhà nghiên cứu
khác, Warren Buffet sử sụng nguyên tắc
xác định giá trị thật cơ bản như những
nhà đầu tư, phân tích tài chánh khác.
Cái
khác duy nhất làm cho ông thành công
là ông nghiên cứu rất kỹ và rất sâu
từng công ty ông sắp đầu tư. Ông đã
từng nói : “Để là nhà đầu tư thành
công, chúng tôi đọc hàng trăm, hàng
trăm báo cáo thường niên của các công
ty”. Ngòai những chỉ số tài chánh,
ông còn quan tâm hết sức đặc biệt đến
vị trí, lợi thế cạnh tranh của công ty
và năng lực của ban lãnh đạo.
Những
câu hỏi Warren Buffett đặt ra trước
khi quyết định chọn công ty/cổ phiếu
để đầu tư:
• Công ty có phát triển tốt
không, có lợi thế cạnh tranh không?
Warren Buffet chỉ muốn mua cổ phiếu
của công ty có lợi thế cạnh tranh cao:
hoặc là công ty dẫn đầu thị trường của
ngành kinh doanh chính của nó, hoặc là
có thương hiệu được khách hàng đánh
giá cao. Ông không muốn đầu tư vào
những công ty không có lợi thế cạnh
tranh và chỉ có thế cạnh tranh bằng
cách giảm giá bán. Warren còn xem xét
xem công ty mà ông sắp đầu tư có nguy
cơ bị công ty lớn mạnh khác nhảy vào
cạnh tranh. Ông là người sáng chế ra
từ “economic moat” ngụ ý nói đến công
ty đó có lợi thế cạnh tranh và tạo ra
“hàng rào” ngăn cản sự cạnh tranh của
các cộng ty khác.
• Công ty đó có mô hình kinh
doanh đơn giản không? Warren Buffet
chỉ đầu tư vào các công ty có mô hình
đơn giản, dễ hiểu, không quá phức tạp.
Ông chỉ đầu tư vào nghững ngành mà ông
biết rất rõ.
• Lợi nhuận công ty tốt, đang
tăng trưởng ổn định không?
• Tỷ số Nợ/Vốn có thấp không?
Tỷ số Lợi nhuận trên Nợ có cao không?
Giả sử lợi nhuận không đạt được mức kỳ
vọng, công ty có khả năng trả được
nhũng món nợ đến hạn không?
• Tỷ lệ lợi nhuận trên vốn đầu
tư có tốt không? Đây là một trong
những chỉ số mà Warren đặc biệt quan
tâm. Ông chỉ đầu tư vào những công ty
tạo ra mức lợi nhuận tốt.
• Chi phí vận hành của công ty
có ở mức chấp nhận được hay không?
• Dòng tiền mặt để đầu tư có đủ
lớn để tạo ra lợi nhuận và sự tăng
trưởng?
• Công ty có giữ lại lợi nhuận
để tái đầu tư hay không? Việc công ty
chia cổ tức hay không chia cổ tức là
một trong những điểm khác biệt giữa
Benjamin Graham và Warren Buffett.
Benjamin Graham cho rằng công ty nên
chia cổ tức cho nhà đầu tư. Đối với
ông cổ tức được chia tốt hơn cổ tức
được giữ lại trong công ty. Trong khi
đó, Warren Buffett muốn công ty giữ
lại lợi nhuận để tái đầu tư. Ông cho
rằng, nếu như công ty đang sinh ra lợi
nhuận tốt - bằng hay cao mức lãi suất
mong muốn – thì công ty đó nên giữ lợi
nhuận lại để tiếp tục tái đầu tư. Khi
đó công ty sẽ trở thành một máy in
tiền với tốc độ ngày càng tăng cao nhờ
hiệu ứng tuyệt vời của lãi suất kép.
• Bạn quản lý giỏi, có tầm nhìn,
có bề dày thành tích về quản lý kinh
doanh, có đạo đức không? Warren Buffet
chỉ đầu tư vào những công ty ông tin
rằng ban lãnh đạo có năng lực
Chọn
thời điểm mua:
Kế tiếp
Buffet sẽ chọn thời điểm mua. Ông
không bao giờ vội vã mua những cổ
phiếu có biên độ an tòan không rõ ràng.
Thường thì ông sẽ đợi khi thị trường
vào giai đọan điều chỉnh hoặc khi thị
trường đang thời kỳ giảm giá mạnh. Khi
đó ông sẽ mua được cổ phiếu của công
ty với giá thấp hơn giá trị nội tại
của nó. Phương pháp đầu tư đơn giản
này đã giúp ông thành công lớn và trở
thành một trong những người có tài sản
lớn nhất thế giới. Nó cũng giúp ông
thóat được những tổn thất trong những
giai đọan mà hầu hết mọi người đều bị
thiệt hai ví dụ như giai đọan cổ phiếu
các công ty Internet bùng nổ và sụp đổ.
Tuy vậy, ông bị một số người phê bình
là quá thận trọng và vì thế đã bỏ qua
những cơ hội lớn.
Không
quan tâm:
Với
chiến lược đầu tư nói trên Warren
Buffet không quan tâm nhiều đến sự lên
xuống của giá cả thị trường chứng
khóan cũng như chu kỳ kinh tế. Nói
đúng hơn ông chỉ quan tâm đến việc lên
xuống giá khi ông chọn thời điểm mua.
Khi đã mua rồi, ông không quan tâm đến
sự lên xuống của giá nữa.
Một
điểm nữa khá đặc biệt là ông rất ít
quan tâm đến việc đa dạng hóa danh mục
đầu tư. Nhiều nhà đầu tư đã nghiên cứu
và thực hiện thành công các phương
pháp đa dạng hóa danh mục mục đầu tư
tức là chọn nhiều cổ phiếu của các
công ty khác nhau, nghành khác nhau có
tác dụng bổ sung, tương hỗ nhằm đạt
được lợi nhuận cao nhất có thể trong
khi giảm rủi ro đến mức thấp nhất.
Warren Buffet không theo trường phái
đa dạng hóa này. Ông cho rằng nếu đã
chọn được doanh nghiệp tốt để đầu tư
thì sẽ đạt lợi nhuận cao và rủi ro
thấp. Việc đa dạng hóa danh mục đầu tư,
tức là chọn thêm những cổ phiếu khác
vào danh mục đầu tư sẽ giảm lợi nhuận
cao tạo ra từ công ty/cổ phiếu chính
yếu.
Những
câu nói hay:
“Luật
số 1: Đừng bao giờ thua lỗ. Luật số 2:
Không được bao giờ quên luật số 1”.
Nguyên tắc này khác hẳn với nguyên tắc
cơ bản của các nhà kinh doanh cổ phiếu
thành công đó là phải biết chấp nhận
thắng và thua.
“Rủi ro
đến từ việc bạn không biết việc mình
đang làm”.
“Giá là
những gì chúng ta phải trả. Giá trị là
những gì chúng ta nhận được”
“Nếu là
nhà đầu tư bạn hãy tập trung vào việc
công ty đó sẽ họat động kinh doanh như
thế nào. Nếu là nhà đầu cơ, bạn hãy
quan tâm đến giá thị trường của nó, và
đó không phải là cách làm hay cuộc
chơi của chúng tôi”
“Nguyên
tắc để làm giàu: Hãy sợ hãi khi những
người khác tham lam. Hãy tham lam khi
những người khác sợ hãi”.
Theo
ông khi số đông “tham lam” sẽ đẩy giá
cổ phiếu lên quá cao, vượt qua giá trị
thật. Còn khi số đông sợ hãi sẽ đẩy
giá cổ phiếu xuống tạo ra những cổ
phiếu có biên độ an tòan, và lợi nhuận
torng tương lai cao.
“Thời
gian là kẻ thù của những doanh nghiệp
làm ăn thua lỗ và là bạn của doanh
nghiệp đang ăn nên làm ra. Nếu doanh
nghiệp bạn đầu tư có tỷ suất lợi nhuận
trên vốn chủ sở hữu 20-25%, thời gian
là bạn của bạn. nếu tỷ suất lợi nhuận
của doanh nghiệp thấp hơn mức bạn mong
muốn thì thời gian là kẻ thù của bạn”
Theo
ông, nếu “lỡ” đầu tư vào doanh nghiệp
có lãi suất thấp hơn kỳ vọng, thì hãy
rút ra càng sớm càng tốt, vì càng để
lâu, nhà đầu tư càng bị lỗ và vì thế
mất cơ hội đầu tư ở công ty tốt. Còn
nếu đã đầu tư đúng công ty làm ăn hiệu
quả, thì đừng rút tiền gốc và cổ tức
ra khỏi doanh nghiệp. Càng để lâu bao
nhiêu thì lợi nhuận sinh ra càng cao
bấy nhiêu.
Lâm
Minh Chánh, MBA
Tài
liệu tham khảo:
“How to
pick stocks like Warren Buffett – Làm
sao để chọn cổ phiếu giống như Warren
Buffet” tác giả Timothy Vick, “What I
learned before I sold to Warren Buffet
– Những điều tôi học được trước khi
tôi bán doanh nghiệp của mình cho ông
Warren Buffet” Barnett C. Helzberg
Jr., “The Warren Buffet way – Phương
pháp Warren Buffett” tác giả Robert G.
Hagstrom, “The real Warren Buffet:
Managing capital leading people –
Warren Buffet trong việc quản lý tài
chánh và lãnh đạo con người” tác giả
James O’Loughlin và một số tài liệu
khác trên Internet. |
